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        非常有吸引力 外資機構為何看好A股?
        2024年1月31日 11:19
        來源:本站原創 作者:本站
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        近日,多家外資機構公開發聲稱,從估值方面看,目前A股非常有吸引力,中國股市已是全球最具吸引力的市場之一。據數據統計,截至1月30日,萬得全A指數市盈率為15.45倍,處于過去10年14.06%的歷史分位數水平。而MSCI中國指數市盈率為8.26倍,處于過去10年0.38%的歷史分位數水平。從全球市場來看,A股的估值處在低位。

        筆者認為,外資機構看好A股,除了當前A股估值具有吸引力外,更有中國經濟持續向好、上市公司業績穩定增長以及政策協同發力等多方面因素。

        首先,從宏觀層面來看,中國經濟韌性強,基本面長期向好。2023年我國GDP同比增長5.2%,增速高于全球3%左右的預計增速,在世界主要經濟體中名列前茅。分季度來看,呈現前低、中高、后穩的態勢,向好趨勢進一步鞏固。為促進實體經濟發展,去年年底我國開始增發萬億元國債,穩固經濟復蘇勢頭。2024年財政政策繼續加碼可能性仍然較大,將與穩健的貨幣政策相結合,助力經濟穩中向好。

        其次,從微觀角度來看,去年三季度以來,上市公司利潤由降轉增,逐步增長。據Wind數據統計,截至1月30日,A股有1458家公司發布2023年業績預告,其中818家預喜;65家公司發布業績快報,其中52家公司凈利潤同比增長;2家公司發布2023年年報,1家凈利潤同比增長。綜合來看,目前發布或劇透2023年業績的A股公司中,約57%“報喜”。

        此外,規模以上工業企業利潤數據與上市公司財報數據走勢同步性較高,從規上企業利潤變動也可以預判上市公司利潤變化。國家統計局數據顯示,去年12月份,規模以上工業企業利潤同比增長16.8%,當月利潤連續5個月實現正增長。分季度看,一、二季度規上工業企業利潤同比分別下降21.4%、12.7%,三、四季度分別增長7.7%、16.2%,利潤由降轉增,并實現較快增長。

        再次,從政策角度來看,多部門政策協同發力,有望形成合力,改善市場和投資者預期。

        1月22日召開的國務院常務會議對資本市場的穩定發展提出了具體要求,提出要采取更加有力有效措施,著力穩市場、穩信心。此后,多部門穩市場、穩信心政策接連出臺。比如,央行超預期降準;國務院國資委宣布將全面推開上市公司市值管理考核;證監會全面暫停限售股出借,并對融券效率進行限制。證監會2024年系統工作會議提出,要突出以投資者為本的理念。從維護市場公平性出發,系統梳理評估資本市場關鍵制度安排,重點完善發行定價、量化交易、融券等監管規則。后續更多舉措有望出臺。

        最后,從全球情況來看,今年美聯儲大概率將步入降息周期,資金有望流入低洼方向,其中A股就是選擇之一。從長期戰略配置角度來看,A股有望吸引國內外長線資金關注,逐步扭轉市場的供需狀態。

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