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        1月開局不利之后 2月券商金股組合出爐
        2024年2月1日 10:57
        來源:本站原創 作者:本站
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        開年以來春季躁動行情表現低于預期,據Choice數據統計,今年1月全月有近2800只A股的累計跌幅不低于20%。截至1月31日收盤,2024年1月,各券商金股組合的收益率正式出爐。據Wind統計,今年1月,40個券商金股組合的平均收益率為-14.7%。而去年全年,42個券商金股組合的平均收益率為-12.35%。不過相比之下,“中字頭”“高股息”仍然明顯跑贏了大勢。

        截至目前,已經有不少券商陸續發布了今年2月的金股組合。據統計,在這些已經公布的2月金股中,“中字頭”“高股息”標的出現的頻率較高。

        明天市場將迎來2024年2月首個交易日。據統計,截至目前,已經有多家券商發布了2024年2月的金股組合。

        今年1月的券商金股中,“中字頭”標的曾高頻出現。例如,據每市統計,今年1月各券商金股中,中國移動獲得6家券商的共同推薦,是推薦券商最多的金股;中國銀河、中國太保共獲得了4家券商的共同推薦。

        在目前已經公布的2月金股中,“中字頭”“高股息”標的出現的頻率有進一步提升的趨勢。據統計,獲得2家以及上券商共同推薦的金股中,“中字頭”“高股息”標的扎堆,其中“中字頭”標的包括中國太保(6家券商共同推薦)、中國海油(3家券商共同推薦)、中國核電、中國神華、中國國航等;“高股息”標的包括伊利股份、海信視像、宇通客車、重慶百貨、兗礦能源、廣匯能源、江蘇銀行、保利發展等。

        從券商金股以往的大量案例來看,推薦當時的熱點是不少券商在構建金股組合時的“慣性思維”,然而從實盤表現來看,這樣的“跟風推薦”,未必能取得好的結果。

        據統計,2023年全年,42個券商金股組合的平均收益率為-12.35%,其中有33個金股組合未跑贏大盤(2023年滬指下跌3.7%),占比78.6%。

        截至1月31日收盤,各券商金股組合2024年1月的收益率正式出爐,不出所料,整體表現較為低迷。據統計,今年1月,40個券商金股組合的收益率全部為負,平均收益率為-14.7%,且能跑贏同期上證指數的金股組合只有2個,有4家券商的金股組合1月跌幅超過20%。

        開年以來春季躁動行情遲遲未現,1月上證指數跌超6%,深證成指跌超13%,創業板跌超16%。尤其是,深證成指在1月下跌13.77%,超過2023年全年13.54%的跌幅。

        具體到個股,據統計,今年1月A股市場下跌的個股數量達到了近4970只,其中共有2806只A股今年1月的累計跌幅不低于20%,占比52%。從結構上來看,“中特估”為代表的大盤股明顯占優,而中小盤股則遭遇一輪大幅回調。

        事實上,在大約一個月之前,各家券商發布的2024年1月市場展望就出現了較大的分歧。例如,某券商在2024年1月策略觀點中指出,A股跌破2900后配置性價比較高,看好AI產業鏈上的傳媒、電子。從1月的實盤檢驗來看這一觀點顯然與市場實際走勢有較大出入。

        不過相對而言,一些頭部券商之前對年初市場的展望就顯得比較謹慎。例如此前招商證券曾指出每年1月份上市公司的盈利預期對股市有擾動,部分年份1月中下旬指數受業績弱于預期等影響回調,2024年1月對2023年的業績預期或下調,市場指數或震蕩筑底為主。從實盤檢驗來看,這一觀點顯得較有前瞻性。另外,國泰君安近期對市場的看法也持較為謹慎的態度,并事先提示了今年年初小盤股的風險。

        經歷今年1月的開局不利后,“反彈”成為當前一些券商展望2月市場的共識,但鑒于目前以“中字頭”、高股息標的為代表的大市值板塊,和以小微盤為代表的小市值板塊之間的明顯走勢差異,目前市場對反彈應該買什么存在一定的爭議。

        1月金股組合收益率排名第一的中泰證券在最新發布的2月配置觀點中指出,我們傾向于價值/紅利風格繼續占優,主因目前政策力度可能較難滿足預期修正的條件。

        也有券商明確表示,在接下來的反彈中小盤成長有望占優。國金證券在最新發布的策略觀點中指出,雖然短期“中特估”為代表的大盤價值受益于“央國企市值考核”拔估值邏輯,有望迎來主題性機會;但考慮到2023年一季度的宏觀環境包括:經濟與流動性“雙改善”與當下國內經濟放緩、僅流動性邊際修復的背景有所不同,意味著“中特估”主題投資的持續性可能有限。相反,在當前的宏觀環境下,最為受益于流動性與風險偏好提升的恐怕仍是成長風格。另外,基于我們大小盤框架的分析結論,在“寬貨幣”不“寬信用”的背景下,新增資金仍然有限,流動性邊際修復預期下,“小船”先浮起來、中小盤將更為占優。這樣的從大盤向小盤成長切換的案例在近年來也曾發生過,例如2022年1~4月大盤價值、高股息防御占優,當年4~8月雖然經濟變化不大,但流動性明顯改善,風格立馬切換至中小盤成長,中證1000明顯占優;2023年8~10月美債利率快速攀升,同樣大盤價值、高股息防御占優,到了11月美債利率高位迅速回落,流動性改善,基本面亦未見明顯變化,市場風格迅速從高股息切換至中小盤成長。

        而浙商證券最新發布的策略觀點則顯得較為中庸,指出“展望2月,我們認為市場有望轉折向上,一方面經歷了1月的調整后市場估值和情緒處在低位,另一方面改革開放和穩增長政策的持續加碼顯著提升市場風險偏好。就結構而言,一方面重視低估值,另一方面小盤股也有望活躍。就低估值而言,邊際催化在于央企改革和穩增長加碼,且多數行業具備穩定分紅的優勢。就小盤股而言,關注人工智能、半導體國產化、MR銷量等催化劑動態?!?/p>

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