周二（5月17日），行情走勢回顧：周一國債期貨高開高走，經歷了短暫的沖高后，全天維持震蕩下行，主力合約TF1609收于100.240，下跌0.08%，成交量維持在低位，持倉量基本持平。央行公開市場操作：央行公開市場周一進行了450億7天期逆回購操作，銀行間回購利率漲跌互現，Shibor利率普漲。

宏觀基本面消息：（1）央行：對21家金融機構開展MLF操作共2900億元，其中3個月1750億元、6個月1150億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。（2）4月末中國人民幣外匯占款環比下滑543.95億元至23.78萬億元，連續第6個月下滑，但降幅持續收窄，較3月的1448億元收窄逾六成。

行情走勢預期：央行公開市場周一進行了450億7天期逆回購操作，同時央行公開市場當日有200億7天期逆回購到期，央行公開市場當日凈投放250億元。同時，央行周一對21家金融機構開展了2900億MLF操作，包括1750億3個月期和1150億6個月期。宏觀經濟數據和金融數據雙雙明顯弱于預期，雖然存在一些數據被低估的因素比如地方融資平臺置換，但是并不能解釋總體數據的頹勢，因此我們預計期債出現一波暴漲。

周一期債反常地在短暫的沖高后出現下跌，而且整體波動幅度不大，導致我們甚至懷疑是不是遺漏了什么，但是隨后發現其實身邊的各家機構都普遍看多，也并未出現消息遺漏的情況，唯一能解釋的因素只能說是5月以來的漲幅本身也沒有明確的原因推動，我們在上個月的月報中也一直在強調貨幣政策不再繼續寬松制約宏觀經濟對期債的利好影響，全年看平期債走勢，即使如此，如此明確的弱勢宏觀經濟和金融數據未向上推動期債價格還是讓我們覺得市場有效性有所下降。